물론 Fed가 내건 두 가지 출구 전제조건(실업률 6.5% 이하, 장기 물가상승률 2.5% 이상)이 충족되지 않고 있는 상황이다. 그렇지만 미 경제의 구조적인 문제를 주목할 필요가 있다. 만성적인 국채 과다발행이 국가부채 급증을 부르는 문제다. 미 국가부채는 작년에 GDP의 100%를 넘었고, 지난 5월엔 16조7000억달러라는 부채한도가 소진됐다. 국가부채는 내년 20조달러를 돌파해 오바마 대통령 임기 중 2배로 불어나게 된다. 정부가 부족한 재정을 조달하기 위해 대량의 국채를 찍고, 이런 과잉 국채를 중앙은행인 Fed가 매입해주면서 국가부채가 계속 불어나게 되는 악순환이다. 이런 상황에서도 오바마 정부는 연 7000억달러의 예산이 들어가는 오바마케어를 강행하고 있다. 당연히 국채를 더 찍어야 한다. Fed가 국채를 월 850억달러씩 사주는 것을 중단하면 차질이 빚어질 수밖에 없는 구조다.

그러나 양적완화는 이른바 비전통적인 통화정책으로, 비상수단이다. 비정상은 정상으로 돌아가는 게 순리다. 옐런이 아닌 누가 Fed 의장이 되든 출구를 찾아야 한다. 세계 경제가 정상궤도로 복귀하는 중대한 문제다.출구가 불확실하면 세계 경제 전체에도 불확실성만 더 커진다. 물론 우리 정부도 긴장감을 갖고 대비해야 한다.